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中秋节慢来了，“月饼大户”广州酒家IPO却戛然而止。在顺峰、净雅食品、嘉和一品、狗不理等同行争相退出IPO后，广州酒家是 一家坚决等到上会的餐饮企业，然而其在3日证监会发审委的会议上未予通过，这意味著目前排队的餐饮企业已全军覆没。
对广州酒家来说，每年仅有买一次的月饼业务占有公司利润来源的半壁江山，但在中央“八项规定”和“公款送来月饼禁令”双重利空压制下，公司月饼业务的“含金量”已今非昔比，这毫无疑问为公司盈利前景蒙上阴影。 月饼业务独大之忧 作为广州国资委掌控的当地 餐饮企业，广州酒家集团股份有限公司（全称“广州酒家”）主要的营业收入来源是每年仅有买一次的月饼，且业绩季节性波动显著，因此，月饼生产线对其尤为重要。
公司在实透露的招股书中提及，“公司月饼生产线的生产能力年度配备计划一般一年仅有为2个月，其余时间部分设备用作生产馅料外销、与速冻食品和西点生产设施，部分设备闲置。” 根据实透露文件，2011-2013年，广州酒家月饼系列产品贡献的营收占到公司总营收的比例分别为44%、46%、45%，贡献的毛利占到公司毛利的比例分别为49%、51%、51%，为公司 主要的收益和利润来源。
公司本次白鱼公开发行不多达5900万股，慕投项目共需资金6.93亿元，其中更大一笔实体投资是用2.1亿元投向“利口福公司三号生产车间月饼及速冻食品生产线扩产项目”，另3.3亿元用作补足流动资金，其余资金用作门店翻新或者新店建设等项目。 广州酒家回应：“更加近三年公司的月饼生产能力基本构建了充分利用，产品供不应求。预计月饼生产线扩产项目达产后，公司每年可跃进月饼216万公斤，较2013年产能快速增长35.88%。
” 但是，生产能力的不断扩大否还能带给等比例的业绩快速增长？却是，目前月饼的销售环境早已大不如前。去年中秋节前，中纪委曾在两周内单发三道禁令，狠刹中秋、国庆“双节过节”；而今年，这一“提早警戒”的作法不仅沿袭，堪称提早到中秋节前一个月的时间。
据广州酒家透露，其食品生产业务的主要消费群体之一就是“企业单位集团消费群体”，主要指通过集团订购月饼、腊味、年货等应节食品向员工派发或客户赠送的消费群体。 实质上，公司月饼销量快速增长力弱从2013年早已显露端倪。据透露，公司2013年的月饼设计生产能力从2012年的525万公斤快速增长到602万公斤，但生产能力利用率却从104.51%上升至91.63%；销量由2012年的547万公斤减至550万公斤，也就是说，2013年月饼的设计生产能力快速增长77万公斤，销量仅有快速增长了3万公斤。 有投行人士认为，广州酒家IPO被否的 有可能原因，就是月饼销售前景未知，募投项目的追加生产能力能否消化众说纷纭。
餐饮业上市命运多舛 在上市这条路上，餐饮行业仍然回头得磕磕绊绊。随着广州酒家折戟IPO，此前排队上市的餐饮企业已全军覆没。 目前，在A股上市的餐饮企业只有西安饮食、绢世股份和全聚德等屈指可数的几家。
著名的高端餐饮企业湘鄂情，在大幅度亏损后完全挤压了餐饮业务，向大数据、文化及环保等“时髦”领域转型，目前公司已改名为中科云网。 此前，一度有不少餐饮企业企图冲击A股，还包括顺峰、净雅食品、嘉和一品、狗不理、广州酒家等。不过，顺峰、净雅食品、嘉和一品等多家大型餐饮企业都在去年陆续退回IPO申请人。
今年7月1日，狗不理集团也转入了IPO中止审查企业名单，某种程度“推倒在”了上市路上。自此，广州酒家沦为回到排队名单中 的餐饮企业，可仍然没有能代表餐饮企业叩响资本市场的大门。
餐饮企业的集体失守，与政策环境密切相关。在中央明确提出“八项规定”、整顿“四风”问题及容许“三公”消费等各种政策之后，全国的中高档餐饮企业皆受到了有所不同程度的影响。
多家高端餐饮企业争相宣告向大众化餐饮转型。此前堪称“美食头等舱”的净雅连锁餐饮集团，于2013年5月宣告战略转型，将全面布局火锅、团膳、快餐等大众品牌。全聚德集团则在“试水”大众化餐饮，发售88元午餐自助和98元晚餐自助。
顺峰集团也大力发售各种广告宣传和大众化菜谱，但效果并不悲观。特别是在对顺峰和净雅来说，政策因素造成的业绩大跌被指出是其撤单IPO的主要原因。 某种程度的，对广州酒家来说，餐饮业务也是其最重要的利润来源。
据透露，广州酒家餐饮业务的消费群体分成三类， 类就是商务消费群体：主要还包括展开各类招待的商务招待的公司，是公司取得利润较多的客户群体。数据表明，广州酒家2013年的餐饮业收益从2012年的3.77亿元再降3.68亿元。从原材料订购情况也可看出，报告期内登录订购的鲍燕翅肚类急遽增加，2011-2013年分别为761.11万元、553.34万元、300.60万元，而高果药材类也从2011年的89.80万元上升到2013年的49.28万元，高档食材的增加从侧面体现了政策环境对该公司的影响。 有保荐人在个人证书微博上感叹：“ 坚决IPO的餐饮企业广州酒家被是否，即使它早已由餐饮企业顺利转型成月饼生产企业，但又跟上了中央禁令月饼过节的当口，中秋节前再一众生了排队的苦海。
另外听闻一家排队的食品企业，券商PE正在谋求出让股权，估算离退回早已不远处了。
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